Septemberkosningar í Þýskalandi og hvers vegna þær skipta máli fyrir markaði

Frambjóðandi kanslara SPD, Olaf Scholz, horfir á eftir atburð til að hefja herferð sína í Bochum í Þýskalandi 14. ágúst 2021. REUTERS/Leon Kuegeler/Pool

Tæplega mánuður er til dásamlegrar kosningar í Þýskalandi sem markar lok 16 ára Angelu Merkel sem kanslara og án þess að skýr niðurstaða sé í augsýn geta markaðir farið að taka eftir, skrifa Dhara Ranasinghe og Yoruk Bahceli.

Mið-vinstri jafnaðarmenn í Þýskalandi (SPD) hafa tekið forystu í skoðanakönnun yfir íhaldssömum kristilegum demókrötum Merkel (CDU) í fyrsta skipti í 15 ár í þessari viku.

Óvissa hefur einnig læðst að því að Græningjar, sem áður voru ráðnir til að vera leiðandi flokkur í samtökunum með CDU/CSU -sveitinni, afsaluðu sér skoðanakönnunum, á meðan samþykki fyrir leiðtoga CDU, Armin Laschet, féll. lesa meira

Kosningin gæti skilað „Jamaíka“ bandalagi CDU/CSU, græningja og viðskiptalegra frjálsra demókrata (FDP). Eða stærsta hagkerfi Evrópu gæti fengið „umferðarljós“ bandalag, undir forystu SPD fjármálaráðherra, SPD, með vinstri grænu og FDP sem yngri samstarfsaðila.

Hugtökin endurspegla táknræna liti flokkanna - svart fyrir CDU/CSU, gult fyrir FDP, grænt fyrir græna og rautt fyrir SPD.

Þýskar kosningar valda sjaldan markaðsbylgjum en svið mögulegra niðurstaðna er víðar en áður, sagði Holger Schmieding, aðalhagfræðingur Berenberg, sem lítur á breytinguna til SPD sem „hóflega neikvæð fyrir markaði“ vegna þess að hún eykur hættuna á langvarandi óvissu.

Fáðu

„Í fyrsta sinn á þessu ári benda kannanir til þess að tvíhliða samtök CDU/CSU og græningja myndu naumlega vera með meirihluta þingsæta,“ sagði Schmieding.

Hér eru nokkrar hugsanlegar markaðsáhrif:

1) AUSTURITY ER SAGA?

Faraldurinn neyddi Þýskaland til að snúa við langvarandi aðhaldi í ríkisfjármálum og í upphafi hafði einbeitingin verið að því hvort græningjar gætu gert þá breytingu varanlega þar sem þeir höfðu leitt skoðanakannanirnar. Flokkurinn lofar útgjaldaaukningu og endurbótum á skuldabremsu sem takmarkar nýjar alríkislán við aðeins 0.35% af vergri landsframleiðslu lesa meira .

„Almennt, í öllum flokkum, kannski að undanskildum frjálslyndum, er tilhneiging til að gefa stjórnvöldum svolítið meira (fjárhagslegt) svigrúm,“ sagði Joern Wasmund, yfirmaður fastra tekna hjá DWS á heimsvísu.

Byggingarlega meiri útgjöld og lántökur myndu lyfta ávöxtunarkröfu skuldabréfa og með því að bæta hagvöxt, einnig evru. En CDU eða FDP, sem næstum örugglega ganga í hvaða bandalag sem er, vilja koma skuldabremsunni á aftur.

„Ég veðja á að það eru 70% líkur á því að CDU-CSU verði hluti af næsta þýska bandalaginu, sem þýðir að við munum ekki sjá miklar breytingar á útgjöldum í ríkisfjármálum,“ sagði Christopher Dembik, yfirmaður þjóðhaggreiningar. hjá Saxo Bank.

Það verður líka ólíklegt að sleppa stjórnarskrárbundnu skuldabremsunni þar sem það krefst tveggja þriðju þingmeirihluta.

En ávöxtunarkrafan mun ekki endilega lækka.

Sumir í CDU/CSU eru opnir fyrir frekari útgjöldum með skuldabremsunni. Það gæti skilað um 100 milljörðum evra ($ 117.54 milljarða) af innviðum og útgjöldum til umhverfismála - 3% af vergri landsframleiðslu 2019 - á næstu fjórum árum, segir yfirmaður ING á heimsvísu þjóðhagsleg þjóðhagslegi þjóðhagslegi þjóðhagslegi þjóðhagslegi þjóðhagslegi fjölmiðillinn Carsten Brzeski.

2) REGLUVERÐARHÆTTUR

Samfylking vinstri grænna/SPD/vinstriflokka myndi hækka hættuna á hertri reglugerð í 20% úr 15%, að mati Schmieding frá Berenberg.

"Þó að hertar reglur um vinnu-, þjónustu- og húsnæðismarkaði hefðu ekki mikil áhrif á skammtímahagsveifluna, þá gætu þær orðið alvarleg dragbítur á þróun þýskrar þróunar með tímanum. Þetta er áhættan á halanum að horfa á."

Sérfræðingar Goldman Sachs telja að vinstri samfylking gæti hækkað ávöxtun Bund um 10 punkta.

3/ LOKA GILIÐ

Samfylking, þar á meðal græningjar og SPD, getur minnkað muninn á þýskum lántökukostnaði og veikari evruríkja, enda stuðningur þessara aðila við frekari Evrópusamrunann.

FDP og CDU eru á meðan andvígir ríkisfjármálasambandi evrusvæðisins og vilja snúa aftur til strangari reglna ESB um fjárlög.

Wasmund hjá DWS sagði þó að ekkert af líklegum samfylkingum myndi valda róttækum breytingum.

„Sérstaklega mun skuldbindingin gagnvart Evrópusambandinu haldast eins og hún er,“ bætti hann við.

4/ ALLT GRÆNN

Loftslagsstefna er forgangsverkefni allra flokka en þeir eru mismunandi hvernig á að ná markmiðunum, sagði Barbara Boettcher, yfirmaður evrópskra stefnumótunarannsókna hjá Deutsche Bank.

„CDU og FDP leggja áherslu á markaðstæki og tæknidrifnar lausnir en Græningjar kjósa meiri reglugerð,“ sagði Boettcher.

Græningjar eru hlynntir losunargjöldum, lækka kolefnislosun um 70% og miða við 100% endurnýjanlega orku árið 2030.

Vind- og sólarorkufyrirtæki ættu að njóta góðs af hliðinni á bílageiranum sem reynir að skora á Tesla leiðtoga rafknúinna ökutækja.

5/UTLENDURSTEFNA

Græningjar og FDP kalla á harðari nálgun gagnvart Kína og Rússlandi og merki eru um að afstaða frambjóðanda CDU, Laschet, hafi færst nær þeirra.

Laschet hefur lýst Kína sem keppinaut og sagði nýlega að Þýskaland gæti stöðvað gasflæði um Nord Stream 2 leiðsluna frá Rússlandi ef Moskva brýtur fyrirkomulag eða notar það til að þrýsta á Úkraínu. lesa meira

„Þessi ráðstöfun mun gera samningaviðræður um utanríkisstefnu auðveldari í hugsanlegu bandalagi Jamaíka,“ sagði Naz Masraff frá Eurasia Group.

($ 1 = 0.8508 evrur)

Deildu þessari grein: