Upstart sérfræðingar sýna #banks leiðinni í nýjum tímum fyrir rannsóknum

Ólíkt stóru bönkunum bjóða tískuverslunarfyrirtæki eins og Hiley's The Analyst ekki viðskipti eða fjármál fyrirtækja. Þeir treysta alfarið á það sem þeir rukka fyrir rannsóknir, eins og krafist verður samkvæmt MiFID II tilskipun Evrópusambandsins fyrir janúar 2018.

„Viðskiptahugmyndin kom frá því að enginn notar söluhliðina (rannsóknir) á kauphliðinni og þeir nota hana örugglega ekki á réttan hátt,“ sagði Hiley, 36 ára, við Reuters.

Tengslin milli selja-hlið, fjárfestingarbankar, og þátttökugjald hlið, sem sjóðsstjórar, hefur þátt kostnaður við rannsóknir sem búnt í viðskiptalöndum þóknun sem bankarnir rukka fyrir að kaupa eða selja hlutabréf.

En undir MiFID II þátttökugjald hlið neyðist til að varpa gagnrýnum augum yfir hvað rannsóknir það mun borga fyrir, sem gæti þýtt niðurskurð á fjölda sérfræðinga sem ráðnir eru af fjárfestingarbanka.

Andrew Formica, framkvæmdastjóri Henderson Global Investors, sem hefur $ 125 milljarða af eignum í stýringu, sagði að það væri sífellt áherslu á gæði.

"Það er (MiFID II) gerði okkur vissulega skilningsríkari. Bankar lögðu fram mikla rannsókn og ekki eru þær allar mjög góðar og ekki allar nauðsynlegar," sagði Formica við Reuters.

Fáðu

Könnun ráðgjafafyrirtækisins Quinlan & Associates sem gerð var á sjóðsstjórum á síðasta ári komst að þeirri niðurstöðu að fjöldi greiningaraðila í bönkum muni lækka um 30% árið 2020.

Sjóðaumsýslufyrirtæki eru einnig undir þrýstingi til að bæta gagnsæi varðandi rannsóknargreiðslur. Jupiter Fund Management sagði í síðustu viku að það myndi hætta að rukka viðskiptavini fyrir rannsóknir sem þeir kaupa hjá bönkum og ganga til liðs við Woodford Investment Management, M&G og Baillie Gifford sem þegar hafa tilkynnt svipaðar aðgerðir.

Eftir áratug á sjóðastýringu fyrirtæki, þar á meðal Fidelity, var Hiley svekktur með gæðum fjárfestingarbankastarfsemi rannsókna og stofnaði sérfræðingurinn í 2010. Það nær fáeinum fiskistofna, svipað Autonymous, sem aðeins nær banka og fjármálaþjónustu og tækni sérfræðingur Arete.

Þótt selja-hlið rannsóknir sérfræðingar auðvelda fyrirtæki heimsóknir, stjórnun fundi og ráðstefnur, sem eru oft metin með sjóðsstjóra, gagnrýnendur ss Hiley rökrætt þau hafa hvata til að gagnrýna fyrirtæki til að tryggja viðskipti.

"Söluhliðin er hvött til að vera fín við fyrirtæki. (Það er) mjög stuttan tíma, allir eru að gera það sama," sagði hann.

Og með aðeins 10 mánuði til að fara áður en MiFID II frest, hafa bankarnir enn að birta hvernig þeir vilja rukka fyrir rannsóknir.

Citigroup (CN), Goldman Sachs (GS.N), JP Morgan (JPM.N) Og Morgan Stanley (MS.N) Neitaði að tjá sig, en Bank of America (BAC.N) Ekki bregðast við beiðnum til umsagnar.

"Það verða sigurvegarar og taparar. Sum fyrirtæki eru að tala um mjög áhugaverð og nýstárleg fyrirmynd í ljósi MiFID rannsókna- og framvinduákvæðanna," Julian Allen-Ellis, forstöðumaður MiFID hjá AFME, anddyrahópur fyrir fjármálaþjónustugreinina, sagði Reuters.

„Hvað er í dag sölukostnaðarmiðstöð gæti orðið að gróðamiðstöð fyrir þau fyrirtæki sem aðlagast best að nýju stjórnkerfinu,“ sagði hann og bætti við að enn væri margt að skýrast í MiFID II.

The Independent Research Foundation, sem selur boutique rannsóknir, segir aðgang að sjálfstæðum rannsóknum byrjar á $ 3,000 á ári fyrir a einn-manna þjóðhagslegu fréttabréf og rís um $ 250,000 á ári fyrir ótakmarkaðan aðgang að teymi hlutabréfagreinendum. Meðalverð hennar er í kringum $ 60,000 á ári.

„Þú gætir séð tilkomu svokallaðra„ ultra platinum services “þar sem aðgangur að augliti til auglitis hjá helstu sérfræðingum, sérsniðnu rannsóknarinnihaldi, sérsniðnum merkjagögnum fyrir neyslu reiknirita og annarra þátta er háþróað vöruframboð. að afla tekna af rannsóknum og fyrirtæki eru viss um að vera mjög samkeppnisfær og brautryðjandi með tilboð sín, “sagði Allen-Ellis hjá AFME.

MiFID II er einnig líklegt til að hrista upp í varkárni viðhorf til margra hlutabréfasérfræðinga sem meta hlutabréf „kaupa“, „halda“ eða „selja“ til að koma skoðunum sínum á framfæri við viðskiptavini.

En meirihluti einkunnanna er „kaupa“ eða „halda“, gögn Thomson Reuters sýna, með aðeins þrjú FTSE-100 hlutabréf sem að meðaltali eru „seld“ af greiningaraðilunum.

Þó að Hiley og önnur tískuverslunarfyrirtæki bjóði ekki upp á sömu breidd í rannsóknarumfjöllun hvetur hann teymi sitt af sjö sérfræðingum til að vinna að fáum hugmyndum á ári og mælir oft með „selja“ einkunnum sem ganga gegn samstöðu.

Greiningaraðilinn hefur einkunnir á um 40 hlutabréfum, öll „kaupa“ eða „selja“. Það er um það bil tíunda af stærð umfjöllunar fjárfestingarbankans en kemur að tíunda kostnaðarins, sagði Hiley.

Sérfræðingur í banka er oftast ábyrgur fyrir einum geira, sem þýðir að það mun jafnan krefjast fjölmargra starfsmanna til að ná evrópsk fyrirtæki. Og með heilmikið af bönkum nær hvert hlutabréf, þýðir það tvíverknað.

Frekar en skrifborðið byggir fjárhagslega líkan, Hiley sendir sérfræðingar hans út til að heimsækja verslanir og próf vörum.

The Analyst var meðal þeirra fyrstu til að málefni fána á Gowex, spænsku tækni fyrirtæki það kom síðar var faking tekjur.

„Söluaðilar og sjóðsstjórar höfðu ekki unnið neina vinnu á vettvangi,“ sagði Hiley. „Þeir hafa ekki tíma.“

Sumir sjóðsstjórar eru að taka svipaða nálgun.

Stewart Fjárfestar býður bönkum, ráðgjafar og jafnvel einstaklinga að bjóða til að sinna bespoke rannsóknir á vegum þess.

„Við komumst að því að við vorum oft í erfiðleikum með að fá miðlara til að rannsaka nægjanlega langtímamál sem ekki eru fjárhagsleg sem skipta svo miklu máli fyrir mat okkar á fjárfestingartækifærum og áhættu,“ sagði skoska sjóðastjórnunarfyrirtækið á vefsíðu sinni.