Tilbúinn, stöðugur, endurskoðun - Fimm spurningar fyrir # ECB

Líklega verður fjallað um umfang og umfang endurskoðunarinnar og er lykilatriðið á mörkuðum miðað við víðtæk áhrif á peningastefnuna.

Aðeins bjartari tónn gagnanna þýðir að mat ECB á efnahagshorfum verður einnig skoðað á fimmtudag.

Hér eru fimm lykilspurningar um ratsjá fyrir markaði.

1. Hvaða upplýsingar gætum við fengið um stefnumótandi endurskoðun?

Fyrsta endurskoðun á stefnu ECB síðan 2003 gæti verið formlega sett af stað á fimmtudag, með uppbyggingu, tímalínu og dagskrá, svo og ferli sem gæti staðið allt árið líklegt til umræðu.

Christine Lagarde, yfirmaður ECB, segir að lykilatriði verði að skera úr um hvort markmiðið að halda verðbólgu nálægt en undir 2% haldist í gildi miðað við breytingar á hagkerfi heimsins. Það er umræða sem aðrir seðlabankar hafa svipuð markmið og Seðlabanki Bandaríkjanna eiga í.

Fyrir mynd um tíma til að endurskoða verðbólguumboð? hér.

Fáðu

„Allt verðbólgumarkmiðið verður aðalatriðið, það verða margvísleg mál í kringum þetta, meðal annars hvernig þú skilgreinir markmiðið,“ sagði Nick Kounis, yfirmaður rannsókna á fjármálamörkuðum hjá ABN Amro.

„Það gæti verið einhver merki um að þeir muni skoða mælikvarðann á verðbólgu sem þeir miða við og einnig er rætt um hvort þeir ættu að ræða þau verkfæri sem til eru.“

Vissulega eru ráðamenn ákafir að móta umræðuna. ECB ætti að íhuga skýrara verðbólgumarkmið, sagði nýjasti stjórnarmaður ECB, Isabel Schnabel, í síðustu viku.

2. Hvað getur ECB sagt um efnahagshorfur?

Þrýst verður á ECB hvort hann telji að það versta sé lokið fyrir efnahagslífið og afleiðingarnar fyrir stefnu á næstunni.

Lykilatriði um atvinnustarfsemi sem fjallaði um framleiðslu- og þjónustugeirann sýndu að vöxtur einkageirans í sveitinni náði fjögurra mánaða hámarki í desember og efnahags óvænt vísitala Citi er nálægt því hæsta í næstum tvö ár CESIEUR. Tæplega 80% hagfræðinga sem Reuters spurði um efnahagsumsvif sveitarinnar telja að hafi náð botni.

Til að fá mynd af efnahagslegum óvæntum evruríkjum endurspeglast þegar QE heldur áfram hér.

Stig 1 viðskiptasamningur Bandaríkjanna og Kína hefur dregið úr óvissu á heimsmörkuðum, en starfsandi fjárfesta á evrusvæðinu er á besta stigi síðan í lok árs 2018.

Sérfræðingar segja að það sé of snemmt fyrir bankann að breyta um skoðun. Að stilla skeyti of skyndilega gæti orðið til baka ef síðari gögnum er ekki haldið áfram. Í fundargerð frá fundi ECB í desember kom fram að þótt gögnin séu stöðug, séu þau áfram veik.

„Við verðum bara að sjá kannanirnar ... þýða í hörð gögn, sem augljóslega taka tíma,“ sagði Marchel Alexandrovich, evrópskur fjármálahagfræðingur hjá Jefferies. „Raunverulega er ECB í bið í að minnsta kosti hálft ár áður en jafnvel sendir vaktir hvað varðar hugsanlegar framtíðarstefnubreytingar.“

3. Verðbólgan tekur við, vissulega eru það góðar fréttir?

Verðbólga á evrusvæðinu hoppaði í desember og bætti því við að horfur batni og að Seðlabanki Evrópu hafi efni á því að bíða tíma sinn eftir að hafa gefið stíft áreiti í september.

Eftir tvær stöðugar aflestrar kjarnaverðbólgu sem dregur úr mat- og orkukostnaði má spyrja Lagarde hvort ECB sjái meiri möguleika á verðbólgu.

Og lykill langtímamælingar á verðbólguvæntingum á markaði er nálægt sex mánaða hámarki og er að jafna sig í lægra haldi.

Enn í spá ECB í desember bentu til þess að verðbólga myndi draga úr markmiði sínu jafnvel í lok þriggja ára tímabils og hagfræðingar segja að það sé of snemmt að kalla á viðsnúning.

„Sem hagfræðingur er mesta gremjan sú að við höfum ekki heyrt um eigin sannfæringu Lagarde,“ sagði Frederik Ducrozet, strategisti um auðlindastjórnun.

„Við viljum vita hvað henni finnst raunverulega um verðbólguhorfur eftir að hafa talað við samstarfsmenn.“

Til myndar um verðbólgubætur fyrir ECB hér.

4. Svíþjóð lafði bara neikvæða vaxtastefnu sína. Gæti ECB fylgst með?

Í desember lauk Riksbankinn fimm ára neikvæðum vöxtum með því að hækka lántökukostnað í 0% og vitnaði í áhættu af því að halda vöxtum of lengi. Það varð fyrsti seðlabankinn til að skurða neikvæða vöxtatilraunina og vakti þær vangaveltur sem ECB gæti fylgt.

Það bætist við þá skynjun að barinn við frekari slökun ECB sé mikill og peningamarkaðir eru farnir að verðleggja hærri vexti árið 2021.

Til að fá mynd af peningamörkuðum koma væntingar hækkunar um gengishækkanir fram á við:

hér

Sumir stjórnendur taka sífellt meiri áhyggjur af óæskilegum aukaverkunum af neikvæðum vöxtum meðal annarra banka, vátryggjenda og lífeyrissjóða. Samt hefur ECB haldið því fram að hagur hagkerfisins vegi þyngra en neikvæður kostnaður. En meira en þrír fjórðu hagfræðinga sem spurðu þessa spurningu töldu að ECB myndi halda vöxtum neikvæðum á þessu ári.

Og með könnun á útlánum banka sem sýna fram á nokkur jákvæð áhrif af neikvæðum vöxtum og nýlegan hækkun á ávöxtunarkröfu skuldabréfa sem eru vátryggjendum jákvæð, „hvati ECB til að bregðast við og losna við neikvæða vexti er veikari,“ sagði yfirmaður rannsóknar lausna Natixis. Cyril Regnat.

5. Hvað þýðir spenna í Miðausturlöndum fyrir stefnu ECB?

Áhyggjur af viðskiptastríðum og Brexit hafa dregist saman, en spenna Bandaríkjamanna og Írans hefur blossað upp og stuttlega hrundið af stað hækkun á olíuverði í janúar. [O / R]

Lagarde gæti, eins og forverar hennar, lagt áherslu á að geopólitísk spenna sé utan stjórn ECB. Ennþá eru markaðir ákafir um að fá vitneskju um viðbrögð við seðlabankanum ef ástandið stigmagnast, skaði efnahagslífið eða kalla fram viðvarandi hækkun á olíuverði.

ECB hefur áður áætlað að 10% hækkun á olíuverði hafi smám saman neikvæð áhrif á hagvöxt um 0.1 prósentustig á fyrsta ári. Að minnsta kosti eru stjórnmálalegir spennur líklegir til að hvetja ECB til að viðhalda greiðu aðhaldi í peningamálum, sögðu sérfræðingar.

Fyrir gagnvirka útgáfu af töflunni hér að neðan smelltu hér.

Fyrir mynd um GPR-vísitölu hér.