Viðvörunarskilti fyrir alþjóðlegan bata þegar Delta dregur úr horfum

Nudd á alþjóðlegum hlutabréfamörkuðum og mikið flug til öryggis í bandarískum ríkissjóðum í þessari viku bendir til þess að fjárfestar efist nú um að eftirsóknarverð endurkoma í eðlilegt horf eftir COVID sé möguleg hvenær sem er, skrifa Saikat Chatterjee og Ritvik Carvalho.

Gögn frá Bandaríkjunum og Kína, sem eru meira en helmingur vaxtar í heiminum, benda til að hægt hafi verið á nýlegum blöðrumyndun í heimshagkerfinu samhliða hækkandi verði á alls kyns vörum og hráefni.

Samhliða endurvakningu í Delta afbrigði COVID-19 gætu markaðir sent viðvörunarmerki um alþjóðlegar efnahagshorfur, sagði George Saravelos, yfirmaður gjaldeyrisviðskipta í Deutsche Bank, við viðskiptavini sína.

"Þar sem verð hefur hækkað hefur neytandinn verið að draga úr eftirspurn frekar en að færa neyslu fram. Þetta er hið gagnstæða við það sem maður myndi búast við ef umhverfið væri raunverulega verðbólguhvetjandi og það sýnir að hagkerfi heimsins hefur mjög lága hraðatakmarkanir," skrifaði Saravelos .

Þessi viðhorf komu einnig fram í nýjustu flæðigögnum. Bank of America Merill Lynch tilkynnti „stagflation“ áhyggjur fyrir seinni hluta ársins 2021 og benti á að hægt væri á innflæði í hlutabréf og útstreymi frá hávaxta eignum.

Gögn um vikulega gjaldmiðilsstöðu vogunarsjóða eru næsti rauntímavísir um hugsun fjárfesta um 6.6 billjónir dala á gjaldeyrismörkuðum á dag.

Með dollarann ​​sem hæst síðan í lok mars sýndu nýjustu hrávörufjárfestingarviðskiptanefndin nettó langar stöður á dollar gagnvart körfu helstu gjaldmiðla er sú stærsta síðan í mars 2020. Staða hafði lækkað í nettó stutt veðmál nýlega snemma í júní .

Fáðu

Hækkun dollars gagnvart evru og gjaldmiðlum á nýmarkaði kemur ekki á óvart í ljósi efnahagslegrar óvissu, sagði Ludovic Colin, yfirmaður eignasafnsstjóra hjá Vontobel eignastýringu.

„Alltaf þegar Bandaríkjamenn hafa áhyggjur af vexti heima fyrir eða á heimsvísu flytja þeir heim til sín og kaupa dollara,“ bætti hann við.

Undanfarna mánuði höfðu fjárfestar bjartsýnir á efnahagsbata sent flóð af peningum í svokallaðar hringrásargreinar eins og banka, tómstundir og orku. Þetta eru í stuttu máli fyrirtæki sem njóta góðs af efnahagsbata.

Flóðið gæti nú verið að slokkna.

Þess í stað hafa hlutabréf „vaxtar“, einkum tækni, staðið sig meira en 3 prósentustig frá verðmætasamstæðum sínum frá byrjun júlí. Margir viðskiptavinir Goldman Sachs telja að hringsveiflan hafi verið skammlíft fyrirbæri sem knúin er af bata eftir óvenjulega samdrátt, sagði bankinn.

Varnarhlutir eins og veitur eru líka aftur í hag. Karfa verðmætishlutabréfa sem MSCI hefur tekið saman er að prófa lægstu gildi þessarar árs gagnvart varnarfélögum og hefur hækkað um 11% á fyrstu sex mánuðum ársins 2021.

Snemma á þessu ári var braut dollarans ákvörðuð af vaxtamun sem skuldir Bandaríkjamanna höfðu gagnvart keppinautum sínum, en fylgni náði hámarki í maí.

Þótt raunávöxtunarkrafa eða verðbætur í Bandaríkjunum séu enn hærri en þýskar kollegar þeirra, hefur lækkun ávöxtunarkröfu Bandaríkjanna undir 1.2% í þessari viku vakið áhyggjur af horfum í heiminum.

Ulrich Leuchtmann, yfirmaður gjaldeyrisviðskipta hjá Commerzbank, sagði að ef alþjóðleg framleiðsla og neysla kæmist ekki aftur upp í 2019 fljótt, þá yrði að gera ráð fyrir varanlega lægri landsframleiðslu. Þetta endurspeglast að einhverju leyti á skuldabréfamörkuðum.

Viðhorf fjárfesta hefur orðið varkárara samkvæmt vikulegum könnunum bandarísku samtakanna um einstaka fjárfesta. BlackRock, stærsti fjárfestingarstjóri heims, lækkaði hlutabréf í Bandaríkjunum í hlutlausar horfur um mitt ár.

Stephen Jen, sem rekur vogunarsjóðinn Eurizon SLJ Capital, benti á að vegna þess að hagsveifla Kína væri á undan Bandaríkjunum eða Evrópu væru veikari gögn þar að síast út í viðhorf fjárfesta á Vesturlöndum.

Vinsæl verðbréfaviðskipti á hrávörumörkuðum hafa einnig snúist við. Hlutfall verðs á gulli / kopar hefur lækkað um 10% eftir að hafa hækkað í meira en 6-1 / 2 ára hámark í maí.

Deildu þessari grein: